险资入楼市考量流动性风险承受力(新闻)

险资入楼市：考量流动性风险承受力

险资入楼市：考量流动性风险承受力 更新时间：2010-9-11 6:50:20 　　一直以来，制约保险业发展的投资瓶颈终于获得重大突破：被业界期待良久的股权和不动产投资新规于近日揭开面纱。　　9月5日晚，保监会网站公布《保险资金投资股权暂行办法》和《保险资金投资不动产暂行办法》，对放宽保险资金投资进行了全面和系统的规定。其中，未上市公司股权和不动产投资开闸，成为新的亮点。　　“允许保险资金投资不动产和未上市股权，有助于改善保险资金资产和负债的匹配，对于保险业的健康发展具有巨大的推动作用。”中国社科院保险与社会保障研究室主任郭金龙在接受《中国产经新闻》记者采访时说。　　据郭金龙分析，目前我国的保险资金60%以上都是寿险资金，资产负债的周期较长，加之又受到投资领域的限制，多数只能投资在银行、债券、基金等周期相对较短领域，形成资产和负债的不匹配。“投资领域窄，收益率低，成为目前保险业发展面临的重要挑战。”　　数据显示，中国保险业2010年前半年总体资产回报率为1.93%，回报总额人民币755亿元。同期，保险业在存款、债券、股票和其他资产方面的投资余额为人民币4.17万亿元，存款所占比例约为30.5%，债券为51.8%，股票和其他股权相关资产方面的投资仅为15.1%。　　“在保障安全的前提下，保险资金涉足未上市股权和不动产的投资，切实拓展投资渠道，能够提高资金的收益和利用效率，实现保险资金的保值增值。”中央财经大学金融学院应用金融系主任韩复龄对《中国产经新闻》记者表示。　　投资渠道的拓展意味着投入资金的增多，但在带来高收益的同时也可能会存在高风险。　　依据《暂行办法》中“投资不动产及不动产相关金融产品的账面余额，合计不高于本公司上季度末总资产的10%；投资未上市企业股权的账面余额，不高于本公司上季末总资产的5%”的规定，有专家预计，第三季度可能有超过2200亿的资金进入不动产和PE市场。如此规模庞大的资金是否存在风险？　　“关键是流动性的风险。”韩复龄说，保险资金所投资股权的公司发展方向、均衡性、发展周期以及不动产价格的涨跌等都将影响保险资金的回收和收益。　　不过，韩复龄对此表示乐观，“因为政府对资金安全的态度十分审慎，在投资标的、投资方式和投资规模等方面有着严格细致的规定。加上目前的股权和不动产投资有一定的上升空间以及参与投资的保险企业规模庞大，实力雄厚，对抗风险的能力较强。”　　与对保险资金本身安全的担忧相比较，人们对于保险资金进军不动产是否会助推房价泡沫、削弱楼市调控效果更为敏感。　　本次《暂行办法》在严防保险公司变身房地产商方面可谓“布下重兵”，在投资主体、投资方式、投资规模等多个方面严密布控，但后续规定中却允许保险资金可以采用股权方式投资已取得国有土地使用权证和建设用地规划许可证的项目以及取得产权证或他项权证的项目。　　业内人士分析说，这为保险公司进军房地产留有余地，可以通过项目公司股权形式曲线投资房企，难免会增加人们对楼市调控效果的担忧。　　据悉，目前已有多家中国保险公司曲线进入房地产领域，包括中国人寿对11家上市地产公司进行的股权投资。7月30日和8月3日，中国平安和中国人寿分别在深圳和杭州无竞争拿地，引发人们无限遐想。　　“相关政策在防止保险资金大规模涌入楼市有着严格规定。此外，保险公司首先是保证资金安全和收益，房地产市场的收益和走势存在不确定性，保险资金不会贸然大规模进入。”韩复龄表示。　　郭金龙也认为，保险资金的介入对楼市调控的影响应该不大。因为不动产不仅仅是房地产，保险资金投资房地产不能保证长期稳定的现金流，不符合保险资金对资产和负债的要求。“新规的主要目的是在保障资金安全的前提下，改善保险资金的资产和负债匹配，提高收益，而不是鼓励炒房炒地。”

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