国泰君安到了买入银行股的时候

发布时间：2021-01-07 12:00:51 阅读：次来源：教练车厂家

国泰君安6日发布题为《到了买入银行股的时候？》的报告，提高了不同的中美银行比较的视角。

很多投资者看淡银行股，其中一个理由在于美国银行股暴跌的影响，关心是美国银行低估还是中国银行(601988)高估，毕竟中国银行比美国银行相对市场来说跌的很少，现在亚洲银行市值远比美国银行市值占比大，而美国是金融帝国，而亚洲是生产制造国。

国泰君安认为美国银行低估，但是投资时机未到，主要原因有两点：

（1）国有化担忧未去。据估算，美欧银行要将杠杆比例恢复至 10 年来低点，至少要额外融资8000亿美元资本，相当于美欧银行现有股东权益的31%，这只是银行股权被稀释比例的保守估计，据此就不难理解美国银行股为何如此下跌。

（2）美国银行股一半提前于房价 10 月见底，而目前美国房市库存尚需 18 个月消化，房价还看不到见底的迹象。

不少投资者因外盘下跌从而对国内银行业的担忧，国泰认为随着美国银行股逐步探底，美股下跌对 A 股银行股的边际影响递减。

实际上，与美欧银行不同，亚洲银行的杠杆化率远低，尤其是中国银行业，国内银行面对的不是Deleveraging问题，而是Releverage，国泰认为Releveraging将成为未来中国增长的重要动力，这正是信贷政策所以起作用的关键原因

2月份以来的各期周报，国泰一直将银行超配，其理由主要在于估值便宜，宽松的信贷也有利于银行收入增长，09年业绩正增长可期。仍然建议重点关注原股份制银行，短期重点推荐深发展、浦发、兴业、招行和中行，长期重点推荐深发展、浦发、工行和南京银行(601009)。