市场中性策略产品逆势逞强

发布时间：2021-01-25 13:55:33 阅读：次来源：教练车厂家

市场中性策略产品逆势逞强

弱市之下，依旧能为投资者创造财富的非对冲基金莫属。大多数投资者认为，对冲基金是运用对冲工具进行投资的基金，例如股指期货、融券卖空、杠杆操作、程序化交易等手段；确切来说，对冲基金是不同于传统股票型基金的一种投资基金形式，操作得当的话不仅能在市场上涨时获得收益，下跌时也能获得绝对收益。市场中性策略就是一种典型的对冲基金，净值不受市场暴涨暴跌影响。研究中心从众多私募产品中，罗列了市场中性策略对冲基金产品，供投资者参考。

信合东方合伙企业是市场中性策略基金中成立较早的一只，其优点是在市场经历大幅回撤的情况下，基金表现出良好的获得绝对收益的能力，与市场关联程度较低。信合东方合伙企业成立于2007年12月底，基金经理是黄如洪与唐伟晔。其业绩表现出独立于指数的走势，在2008年市场哀鸣一片时，信合东方合作企业取得53.66%的绝对收益，2011年沪深300全年跌幅25%，该基金取得25.17%的绝对收益，市场中性产品的优势在弱市中十分抢眼，今年以来信合东方合伙企业取得0.39%的绝对收益。

信合东方合伙企业不仅参与股票、股指市场，同时也参与商品期货市场，资金分配上股票加股指策略占70%资金，商品期货占30%。对于持仓风险的管理，信合东方合作企业采用量化风险模型，模型的预期效果是实现整体持仓月度亏损被控制在5%之内。为了最大程度上分散持仓风险，信合东方风控制度规定合伙企业持仓在任何时间点不得低于30种投资策略。任何交易策略持仓亏损达到某个预警线后，会平仓该策略仓位的部分持仓，若亏损继续扩大至某个百分比，平仓该策略的仓位一半以上的持仓，亏损若进一步扩大会强制止损平仓，严控风险。

今年以来收益最高的是朱雀阿尔法1号，该基金成立于去年11月中旬，基金经理是梁跃军。朱雀阿尔法1号采用市值对冲，即期指空单的持单市值覆盖掉持有多头股票的市值。在股票多头组合上，选股主要是来自多因子选股与行业研究员推荐两大方面，多因子选股，即通过估值、盈利、成长等多重因素，权衡各种因素的重要性后给予一定权重，由此选出符合指标的股票；因子选择上会采用胜率高、单调性强、区分度高、稳定强的因子，基金经理每月调整一次组合，该组合的月度最大回撤小于2%。在空头方面则是做空沪深300股指期货，假设当市场下跌3%时，持有的空单会盈利3%，来弥补持有一篮子股票的损失，这是市场中性策略在大盘下跌过程中体现出独立于市场的特性，朱雀阿尔法1号整个股票池的贝塔值接近于1。今年6月14日至6月26日，短短两周内大盘跌幅达9.73%，朱雀阿尔法1号取得2.49%的正收益，截至6月26日朱雀阿尔法1号今年以来取得16.40%的绝对收益。

杉杉青骓旗下的青骓量化对冲1期也是市场中性产品，青骓量化对冲1期成立于2012年4月，基金经理是郭强，该产品同样采取市值对冲模式，但是公司在净头寸上有较大的自主权，可以进行微调，净市值在正负20%之间。青骓量化对冲1期的股票持仓相对分散，一般来说，组合内会配置800只左右股票，每只股票的权重不同，在市场遭遇大跌时，由于持股分散，加上空单的保护，净值回撤幅度较小，公司目标是将年化波动率控制在5%以内；在市值分配上，股票占整体基金规模的70%左右，剩余的30%资金用来操作股指期货。青骓量化对冲1期在今年3月21日至6月21日期间取得2.85%绝对收益，同期大盘跌幅10.81%，今年以来截至6月21日，青骓量化对冲1期为投资者创造了2.94%的绝对收益，月度最大回撤控制在1.5%以内。

目前投资者可关注一些与市场弱关联的品种，稳健型投资者在投资组合中适当配置市场中性产品，在一定程度上能有效抵御股票市场的系统性风险。