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【资讯】高盛美德国债背道而驰两板块最受益

发布时间:2020-10-17 01:04:19 阅读: 来源:教练车厂家

高盛:美德国债背道而驰 两板块最受益

Marketwatch专栏作家NEKTARIA STAMOULI今日撰文指出,高盛今日发布策略报告认为,美国和德国的长期国债利差在未来几个月进一步扩大,历史经验看,这将推动欧洲股市相对估值上升以及股市表现改善,德国,意大利,西班牙股市最为受益,板块方面,金融和周期性板块有望走强,同时预计欧元将回落,从而对盈利和海外业务占比较高的公司构成支撑。

Marketwatch专栏作家NEKTARIA STAMOULI今日撰文指出,高盛今日发布策略报告认为,美国和德国的长期国债利差在未来几个月进一步扩大,历史经验看,这将推动欧洲股市相对估值上升以及股市表现改善,德国,意大利,西班牙股市最为受益,板块方面,金融和周期性板块有望走强,同时预计欧元将回落,从而对盈利和海外业务占比较高的公司构成支撑。  STAMOULI写道,高盛长期跟踪美国与德国长期国债收益率之差发现,这是个领先指标,可以作为欧美股市强弱对比的风向标。

欧美股市走势与美德国债利率息息相关  上图可以看出,美国和德国的长期国债利差可作为欧美股市的领先指标,一旦美德长期国债利差扩大,欧洲股市相对美股就会走强,反之亦然。  高盛利率策略团队建议做空10年期美国国债并做多10年期德国国债,目标为190个基点,主要的推动因素是美国和欧元区货币政策环境之间的差别扩大,美联储此前表示今年内将加息,而欧洲央行刚开启QE盛宴,为提振欧元区经济,欧央行将会把宽松政策进行到底。  鉴于以上规律,利差进一步扩大应会对欧洲股市构成支撑。据高盛估算,欧洲斯托克50指数相对于标普500指数的表现与美国德国长期利差之间的相关性约为70%。  由于希腊问题与中国股市动荡等风险等因素抑制了欧洲股市的回报,上述相关性近期有所下降,但长期来看,预计其将重新回到这一水平,换句话说,当希腊问题缓解,中国股市企稳,欧洲股市会受到美国德国长期利差进一步扩大的推动而走强。  高盛指出,根据其长期追踪,欧洲各板块对“美德长期国债利差进一步扩大”反应不一,相关性不同。旅游与金融板块最为受益  上图看出,与美德10年期国债利差进一步扩大相关性最高的分别为旅游,金融服务与保险业,银行板块与其相关度也达到0.11.  同时,周期板块受希腊负面影响最大,如今希腊问题得到缓解,周期股有望展开报复性反弹。  高盛指出,预计美元相对于大多数G10国家将进一步升值,受到美国利率走高的推动,反映出美国基本面表现出色。他们预计美元相对于欧元、日元和大宗商品计价货币的升值幅度将最为明显。除美元外,他们预计英镑相对于欧元和大宗商品计价货币将走强。  欧元相对美元贬值10%将推动欧洲盈利直接上升约2%,如果汇率变动开始对GDP产生显著影响则盈利将面临更高的上升空间。对全球和国内增长的贝塔值较高的欧洲指数应会成为最大受益者,如德国DAX、意大利富时MIB指数和西班牙IBEX指数。

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