当PTA跌宕起伏红8月难见
PTA跌宕起伏 红8月难见
自6月中旬精对济南新时期试金仪器有限公司机型的使用我们都是安装调试好让客户无后顾之忧苯二甲酸(PTA)期价创造出新低之后,在欧盟峰会做出利好决议配合下,PTA展开了浩浩荡荡的反弹行情。至本月20日,PTA整个基本面仍然稳健,尤其是在对二甲苯(PX)价格维持1400美元上方的情况,PTA不涨反跌,短短一周时间,出现了近600元的跌幅。而这中间宏观利空的影响重大,尤其是在产能过剩的配合下,PTA后期的跌势恐难休止。
外围宏观利空尚难消失
在希腊偿债能力遭受质疑以及西班牙地方政府求援中央政府,引发市场担忧西班牙会全面接受援助的情况下,担忧和恐慌的情绪再次蔓延。而目前国际三方贷款机构对希腊的评估下,认为9月之前不会向希腊投放贷款,那么在资金不能到位的情况下,希腊如何应对到期的债务非常值得关注,而花旗集团更是直接将希腊退出欧元区的概率提升至了90%;西班牙是欧元区第四大经济体,原本只需要以1000亿欧元援助其银行业的计划,随着多个发达地方求援中央,令市场担忧西班牙会申请全面的援助。而西班牙的全面援助规模要比希腊、爱尔兰等前期债台高筑国家总和还要多。一旦要求全面援助,将令欧元区负担沉重,是否有足够的资金和可以动用的救助措施非常值得怀疑。所以在宏观面风险仍然较大的情况下,对于商品走势的判断需要着重向宏观面倾斜。
原料市场走势不容乐观
在中东局势相对缓和、北海油田罢工消停之后,油价的上涨脚步也出现了回落。而从库存来看,美国的原油库存仍然偏高,也就是说,未来油价面临继续下行的风险。
PTA装置是否投产仍然悬而未决,但PX价格已先行启动。即使在PTA期货价格已经出现下跌600元的情况下,PX价格仍然未出现较大的波动。虽然国内新的PTA装置多有投产计划,但也多遭到否定和继续推迟开车的袭扰。但三季度420万吨PTA产能的预开车还是会促使PTA工厂加大对PX的采购力度,所以尽管装置开车的具体时间有待考证,但通过观察PX价格仍然是可以部分探寻则为在汽车和航空工业中实现大批量的生产铺平了道路新开工装置的备货情况。而中间一旦PX价格又出现由升转跌的情况,不但对PTA成本支撑失效,还会引发更大的下行可能。对于PX来讲,装置的检修会促发PX供应紧张的预期,但在尽可能不要选择里氏硬度计)预期价格上升的时候,出现的下降就需要引起多头的重视。PTA工厂近日是否对PX进行买入或者抛售都会对PX价格造成困扰。而在目前PTA期货价格首先下跌的情况下,预计未来PX价格仍然有高位滑落的风险。
需求疲弱
工信部最近发布的统计数据显示,需求不足,用工成本上升、新增产能对市场造成压力等问题会持续出现,而有效不足是全行业面临的问题。在产业结构调整时期,这种需求会不断的缺失,会在一段时期内给行业造成压力,整个上半年化纤行业的走势不容乐观。从我们跟踪的今年以来产品价格和利润的情况来看,与工信部公布的数据相符。虽然价格出现触底走高的情形,但大部分时间仍处于亏损状况。
总的来说,在宏观仍然偏空、PTA面临产能投放、下游有效需求不足的情况下,预计后市TA走势仍然难以乐观。操作上,建议中长线空单布局,未来PTA出现反弹将是很好的布空机会,而中长期看,2012年PTA最低到6000元的可能性很大。
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